5 августа инвесторы начнут называть цену за акции китайского производителя роботов Unitree Robotics. Компания хочет привлечь $620 млн при базовой оценке $6,2 млрд — рекорд для гуманоидной робототехники. Заявку на биржу Unitree формально подала 31 июля, через два дня после того, как Федеральная комиссия по связи США ограничила выдачу новых разрешений для иностранных гуманоидов и квадрупедов (en.sedaily.com).
Unitree обгоняет рынок и по производству, и по прибыли
Unitree отгрузила около 5500 гуманоидов в 2025 году — больше, чем любой другой производитель в мире, при выручке $235 млн и валовой марже 60% (valueaddvc.com). Для сравнения: китайский AgiBot к концу июня собрал 15 000 роботов с начала производства, но без сопоставимых данных по прибыли (humanoid.press). О структуре спроса на антропоморфных роботов читайте в анализе про динамике продаж и капитализации компании Unitree.
Выручка Unitree за 2025 год выросла на 227% год к году, до 1,7 млрд юаней. Скорректированная чистая прибыль составила 591 млн юаней (caixinglobal.com).
На фоне конкурентов, которые пока в основном сжигают деньги инвесторов, прибыльность такого масштаба — редкость для всего рынка гуманоидов.
Не растущая прибыль, а растущая выручка при падающей марже
В проспекте к IPO сама компания прогнозирует выручку за первое полугодие 2026 года в 1,05-1,13 млрд юаней — рост на 35,6-45,4% год к году. Но чистая прибыль без учёта разовых статей, по собственному прогнозу Unitree, за тот же период снизится на 6,4-22% (gasgoo.com).
Компания сама предупреждает в документах: по мере роста базы выручки и усиления конкуренции темпы роста могут замедлиться (gasgoo.com).
Заявка на IPO ушла через два дня после ограничений США
Регуляторное одобрение биржи заняло 104 дня — самый быстрый процесс в истории площадки STAR Market. Caixin называет это признаком того, что Пекин форсирует выход стратегических AI- и робототехнических компаний на биржу (caixinglobal.com).
При этом до 19,5% продаж Unitree приходилось на США (vc.ru со ссылкой на данные компании) — именно тот рынок, куда с конца июля новым разрешениям для иностранных гуманоидов и квадрупедов путь стал сложнее.
Рынок уже закладывает цену выше официальной
Базовая оценка Unitree в $6,2 млрд выглядит скромно рядом с оценкой Figure AI в $39 млрд, которую американский стартап получил в сентябре 2025 года почти без раскрытой выручки (techtimes.com). Но вторичный рынок уже закладывает оценку Unitree выше 100 млрд юаней (около $14,8 млрд) — ещё до начала торгов (valueaddvc.com).
С предполагаемым стартом торгов около 19 августа у рынка гуманоидной робототехники впервые появится ежедневная публичная цена вместо кабинетных договорённостей закрытых инвесторов (techtimes.com, en.sedaily.com).
Что это значит
IPO Unitree — первая проверка того, насколько оценки в $30-40 млрд у частных игроков вроде Figure AI отражают реальную экономику, а не ставку на тему «физического ИИ». Компания выходит на биржу с реальной выручкой и реальной прибылью — редкость для сектора, где большинство конкурентов пока не зарабатывают.
Материал открыт к дополнению: финальная цена размещения объявится 6 августа, старт торгов ожидается около 19 августа. О планах роботизации отечественных предприятий читайте в обзоре о перспективах внедрения промышленной робототехники в Казахстане.
